ZB1两年半是指在央行降准下，以银行间市场交易的国债质押回购利率为基准，加上基点形成的利率。基点是指一个百分点的百分之一，即0.01%。ZB1两年半的利率反映了市场对未来两年半的利率预期，是市场利率的重要参考指标。ZB1两年半利率的走势与央行的货币政策、经济基本面、市场供求关系等因素密切相关。

当央行实行宽松货币政策时，ZB1两年半利率往往会下降；当经济基本面良好时，ZB1两年半利率往往会上升；当市场供求关系紧张时，ZB1两年半利率往往也会上升。